La Empresa de Pesquisa Energética (EPE) publicó, el 19 de octubre de 2026, la nota técnica que explica cómo se construirán los supuestos y parámetros del Costo Marginal de Referencia (CMR) de las Subastas de Reserva de Capacidad – Almacenamiento 2026. Este indicador orientará el precio máximo aceptado en las subastas programadas para el 2 y el 4 de diciembre, las primeras del país dedicadas exclusivamente a la contratación de sistemas de almacenamiento en baterías (BESS) dentro de la reserva de capacidad. El documento describe el método, pero no revela los valores, que quedarán para una publicación posterior.
Qué establece la nota técnica
El texto organiza la lógica del cálculo en una estructura única: los criterios generales, las bases de datos consultadas y los pasos del modelado económico-financiero que lleva al CMR. En la práctica, la EPE indica qué elementos de costo de un proyecto de baterías se tendrán en cuenta para llegar a un valor de referencia que luego se sugerirá al Ministerio de Minas y Energía (MME).
Entre los componentes considerados, la nota destaca:
- Características técnicas de los sistemas de baterías, que influyen en el desempeño y la vida útil a lo largo del contrato;
- Inversiones necesarias, es decir, el CAPEX para implementar los proyectos;
- Costos de operación durante todo el período contractual, incluido el mantenimiento del activo en condiciones de entregar la capacidad contratada;
- Exigencias de nacionalización previstas para los productos de la subasta, que pueden afectar el costo de los equipos;
- Condiciones de financiamiento que potencialmente estarán a disposición de los desarrolladores.
La inclusión explícita del contenido nacional y del financiamiento es relevante. Las reglas de contenido local, en términos generales, exigen que parte de los equipos o servicios se produzca en el país, lo que tiende a cambiar la composición de costos y la elección de proveedores. A su vez, las líneas de crédito disponibles influyen en el costo de capital, uno de los factores que más pesan en la viabilidad de proyectos intensivos en inversión, como los de almacenamiento.
Precio tope no es precio de contratación
La EPE insiste en separar dos conceptos. El CMR funciona como referencia para fijar el límite superior de precio admitido en las subastas. El valor efectivamente contratado, por su parte, surgirá de la competencia entre los participantes, según la sistemática definida para las subastas. En otras palabras, el tope delimita el espacio de la competencia, pero quien define el resultado es el mercado.
La empresa también justificó la decisión de no anticipar cifras: divulgar los valores ahora podría exponer información comercialmente sensible e interferir en la competencia. Por eso, la aplicación concreta del método se registrará en otra nota técnica, que deberá permitir rastrear el vínculo entre la metodología, los datos utilizados, los supuestos adoptados y la recomendación enviada al MME.
Calendario de las subastas
Las subastas están previstas para el 2 y el 4 de diciembre de 2026, y los contratos tendrán inicio de suministro el 1 de agosto de 2028. Para el LRCAP, mecanismo mediante el cual el sistema eléctrico contrata potencia disponible para garantizar la atención en momentos de mayor exigencia, se trata de un estreno: hasta ahora, las baterías no habían tenido una subasta propia en este ámbito. La ventana entre la contratación y la entrada en operación es corta para proyectos que dependen de la importación o fabricación de equipos, la conexión a la red y el licenciamiento.
Qué significa esto para el Nordeste
Un tope bien calibrado solo se convierte en proyectos si hay dónde conectarlos. En el relevamiento de ENLACE sobre subestaciones del Nordeste elegibles para el LRCAP 2026, que cruza la nota técnica de margen de conexión del ONS con otras bases públicas, Bahía reúne 14 subestaciones con margen de 500 MW o más, Ceará suma 10 en ese rango y Piauí, 6. Esto indica que la región tiene puntos con capacidad relevante para recibir proyectos de gran tamaño, lo que amplía la competencia potencial y hace que el precio tope sea aún más decisivo para la selección de los proyectos.
Como los costos de conexión e implementación varían de un punto de la red a otro, la forma en que la EPE trate la inversión y la operación en el CMR pesará de manera distinta para cada ubicación. Los desarrolladores con proyectos en Ceará, Piauí y Bahía deben comparar sus propias estimaciones con cada componente enumerado en la nota.
Nuestra lectura
En nuestra evaluación, la publicación es una señal positiva de previsibilidad. Al explicitar que el CAPEX, los costos operativos, la nacionalización y el financiamiento entran en el cálculo, la EPE permite que el mercado entienda la lógica del tope antes de conocer la cifra. Lo vemos como un paso importante para una subasta inédita, en la que la falta de historial de precios aumenta la incertidumbre tanto para quienes ofertan como para quienes planifican el sistema.
Aún quedan puntos abiertos. Los valores del precio tope no se han divulgado, y el resultado dependerá de cómo se apliquen los supuestos, sobre todo del peso dado a las exigencias de contenido nacional y a las condiciones de financiamiento, que la propia nota trata como potenciales. Un tope demasiado ajustado puede alejar a participantes; un tope holgado reduce la presión competitiva. Tampoco sabemos aún cómo el MME acogerá la recomendación de la EPE.
En las próximas semanas, seguiremos la nota técnica de aplicación de la metodología, la recomendación enviada al MME y la definición final de los precios máximos antes de las subastas del 2 y 4 de diciembre. También vale la pena observar los demás documentos preparatorios de la EPE para las subastas, que pueden aportar detalles sobre los productos.
Qué cambia en la práctica para la cadena de BESS
- Desarrolladores: pueden revisar sus modelos financieros usando la misma estructura de costos descrita por la EPE y probar escenarios de tope antes de cerrar su estrategia de oferta.
- EPC: deben detallar presupuestos de implementación y de operación a lo largo del contrato, ya que estos rubros se compararán con la referencia oficial.
- Fabricantes: necesitan evaluar cómo las reglas de nacionalización afectan su oferta y su capacidad de cumplir dentro del plazo de suministro en 2028.
- Proveedores y financiadores: obtienen claridad sobre el papel del costo de capital en el cálculo y pueden estructurar propuestas de crédito y de equipos alineadas con esa lógica.
En resumen, el método ya está sobre la mesa; la cifra aún no. Quien llegue a la divulgación de los valores con costos bien documentados estará en mejores condiciones de decidir rápidamente si compite y cómo hacerlo.
Fuente original: EPE — EPE publica metodologia para cálculo do preço-teto dos leilões de armazenamento de energia
Julio Martinez